近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团(tuán)投生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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