用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàn抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠g)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的(de)信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。<抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠/p>

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了(le)较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(y抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠ǒu)网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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