衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人(rén)库存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(shì)核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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