4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最高水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库(kù)存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并(bìng)不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)将(jiāng)显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在(zài)今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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