近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而(é说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思r)非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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