财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险业降低负(fù)债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续(xù)回落，股票和基(jī)金(jīn)投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì领略的意思)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面清单、下调(dià领略的意思o)演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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