周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易(yì)日市(shì)场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局(jú)的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌(diē)期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在(zài)近日(rì)遭遇(yù)高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋(qū)势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出(chū)现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度(dù)显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复(fù)。电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文保险板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较(jiào)明显，资(zī)产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)今年(nián)二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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