今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造(zào)成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到9吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市1.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出(chū)一种积(jī吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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