作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局(jú)公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费(fèi)价格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是(shì)否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，今年初以来核(hé)心CPI有所反弹(dàn)，意(yì)味着通缩压力正逐步(bù)缓解(jiě)；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也(yě)指向当前经济仍在(zài)温和修复(fù)。下半年随着生(shēng)猪价(jià)格筑底回升、消费需(xū)求逐(zhú)步回(huí)暖，物价水平有(yǒu)望回归正(zhèng)常水平，通缩和(hé)通胀均(jūn)不构成当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其(qí)实，关注核心通胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个pct，同比回(huí)落(luò)0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看，食(shí)品(pǐn)项仍是主要(yào)拖累，4月食品价(jià)格(gé)环比下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续降，仍(réng)是主要拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产(chǎn)能充足(zú)以及(jí)消费(fèi)淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅(fú)较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上(shàng)市，带(dài)动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)出行(xíng)需求带动(dòng)旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降价(jià)促(cù)销以及国内油价下(xià)降影响，交通工具及(jí)交通(tōng)工(gōng)具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受(shòu)国内外(wài)市场(chǎng)需求表现偏弱及国际大(dà)宗(zōng)商品价格(gé)波动(dòng)影(yǐng)响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同期高基数的影响(xiǎng)，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国(guó)内(nèi)生产资料、生活资料价格(gé)环比(bǐ)分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行(xíng)业看(kàn)，国际原油(yóu)价(jià)格波动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化学(xué)原(yuán)料及制品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及(jí)预(yù)期影响，黑金(jīn)采(cǎi)选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相(xiāng)关行业价格结束自去年(nián)底以(yǐ)来的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能(néng)继(jì)持续释放(fàng)、供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关(guān)注核心通胀

　　为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩的(de)时候？我们认为，应当理性(xìng)看待物价数据，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一(yī)方面(miàn)，去年(nián)下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今(jīn)年初以来(lái)有所反弹，意味着通缩(suō)压(yā)力正在(zài)逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于正常波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前(qián)经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫(yì)情影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基(jī)数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更(gèng)多关注(zhù)环(huán)比(bǐ)变动情(qíng)况以及(jí)核心CPI的走(zǒu)势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央猪(zhū)肉收(shōu)储工作的(de)开展，生猪(zhū)价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖累(lèi)将有所缓解，下(xià)半年物价水平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平(píng)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思、整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)保持(chí)温和上涨态势(shì)，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思