“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等(děnyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语g)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语