财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何？别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了p>

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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