用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是20季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗20年以(yǐ)来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融(róng)资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引了不(bù)少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗)卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩(jì)更(gèng)是连(lián)续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长。

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