昨夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行(xíng)股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌(diē)，债券交易(yì)员(yuán)不(bù)再(zài)完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息的押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年的(de)利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依(yī)赖(lài)社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称，目前拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支(zhī)持他参(cān)选的(de)人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期(qī)货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期(qī)二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却(què)一直(zhí)不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显提升，随(suí)着(zhe)二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到(dào)5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏(lán)计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基(jī)本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度(dù)去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的(de)梳理来看，目前处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(zōng)榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存(cún)问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处(chù)于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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