华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次(cì)报(bào)告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期(qī)将我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的(de)各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部和没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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