金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词iā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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