昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突(tū)然离开。格(gé)雷(léi)夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在(zài)不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方(fāng)是(shì)否会在(zài)周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息(xī)传(chuán)出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下(xià)月将(jiāng)利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的(de)讲话(huà)相比，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上(shàng)限事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美(měi)债(zhài)收益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌0.37％现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有(yǒu)最(zuì)新消息(xī)称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准备(bèi)继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上限解决不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金余额(é)截(jié)至5月(yuè)18日(rì)进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷(dài)压力可能无需继(jì)续(xù)加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关(guān)注他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么(me)高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限制性的。做太(tài)多与做(zuò)太少的风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然(rán)后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应(yīng)进一步收(shōu)紧多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心(xīn)”的(de)利率路现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少径信号。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货(huò)研究所负责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱；二(èr)是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在(zài)于(yú)远兴投产的消息面(miàn)刺激(jī)，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可见下游的(de)持(chí)货(huò)意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对(duì)于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备(bèi)货情(qíng)绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主要市(shì)场交(jiāo)易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产(chǎn)，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)预计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分(fēn)计价，这(zhè)一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的(de)跌(diē)幅和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需(xū)求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东(dōng)地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数据(jù)，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观(guān)，因此又(yòu)出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，整个(gè)工业品(pǐn)价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金在(zài)做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来(lái)现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必(bì)然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货(huò)意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期(qī)库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情形下(xià)，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要(yào)关注持仓的变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得低位波动加(jiā)大(dà)。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以现货(huò)下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注下游深加(jiā)工订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况。若后期(qī)地产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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