近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(bě见字如晤,展信舒颜，展信安的用法n)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定见字如晤,展信舒颜，展信安的用法性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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