华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及(jí)我们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名、房(fáng)地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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