昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一(yī)共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出2嘴巴含胸的感觉知乎0个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息(xī)的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的(de)利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳(wěn)市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业(yè)部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目(mù)前冻(dòng)品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到强(qiáng)化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕继(jì)续面(miàn)临累库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(嘴巴含胸的感觉知乎shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚(yà)天气值(zhí)得关(guān)注(zhù)，目(mù)前(qián)已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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