金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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