金(jīn)融界5月22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在日(rì)本(běn)持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)，并暗(àn)示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易(yì)理(lǐ)解，我们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票(piào)，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大(dà)量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到了(le)巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹(píng)果和(hé)美国可口(kǒu)可(kě)乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在国际(jì)格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展中无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备(bèi)投资开始进入(rù)加速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避(b无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ì)风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险(xiǎn)在一(yī)定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本(běn)监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本(běn)和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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