5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三(sān)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内，企业和(hé)居民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看实(shí)体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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