踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零(líng)发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出(chū)，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一(yī)季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利(lì)润的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到(dào)近(jìn)1500亿(yì)，增(乔布斯为什么把苹果给库克lor: #ff0000; line-height: 24px;'>乔布斯为什么把苹果给库克zēng)加超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和一季(jì)报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三(sān)六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数(shù)据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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