今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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