4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了(le)内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份(fèHBC路由器能用WiFi吗n)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积温不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内(nèi)供应端(duān)方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-15HBC路由器能用WiFi吗65元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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