北京时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动(dòng)提问。

　　在这次(cì)股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知(zhī)”再度和投资(zī)者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会上(shàng)表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然(rán)高度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第(dì)二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多(duō)数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对(duì)苹(píng)果公司带(dài)来(lái)的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司(sī)可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异的(de)业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年(nián)初(chū)，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难(nán)让人(rén)们(men)只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是(shì)否开新(xīn)店。我和查理为了(le)把这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的(de)魔力，但魔力(lì)也不是(shì)无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如(rú)疫(yì)情前有70％的业(yè)务，随着疫(yì)情(qíng)的来临，客流(liú)量(liàng)减少了，但电(diàn)影院不能减少影片(piàn)供应，也不能(néng)减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪(xuě)的事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了微软对其的(de)收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写(xiě)明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部(bù)门积极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并不代表他(tā)们(men)最终一定(dìng)会成功(gōng)，这(zhè)也不是(shì)愿意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果(guǒ)的(de)股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在(zài)增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定的(de)预测，以及(jí)它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能(néng)会选择放弃(qì)买车

　　有投资者(zhě)对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投资(zī)是(shì)没(méi)问题(tí)的，甚至(zhì)是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人(ré中国人口第一大省，中国人口第一大省排名n)会花1500美元买一部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台(tái)积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看(kàn)来台(tái)积电是世(shì)界范围(wéi)内管(guǎn)理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是(shì)5至20年(nián)后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要(yào)提(tí)高(gāo)美国(guó)的芯片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台湾(wān)地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利(lì)桑那州的(de)部分(fēn)芯片(piàn)工(gōng)作，但至(zhì)少(shǎo)在我看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们(men)没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非(fēi)凡的(de)领导地位。何况它们(men)还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司(sī)非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我认为(wèi)埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高估了(le)一个(gè)不需要高估(gū)就能成为天(tiān)才的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标(biāo)。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力(lì)于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢(huān)和他(tā)在一起，他(tā)也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽(qì)车(chē)行业太艰难了。例如福(fú)特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看(kàn)起来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的(de)行业(yè)，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它带来了巨(jù)大的成本(běn)和巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不(bù)喜欢巨(jù)大(dà)的(de)资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化(huà)操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能取代很(hěn)多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目前(qián)还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多(duō)事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机(jī)会在(zài)降低(dī)，

　　但总会有新技术(shù)创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改(gǎi)变，新的事物(wù)永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很(hěn)多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了(le)很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决(jué)一(yī)些环(huán)境(jìng)方面(miàn)的(de)问题(tí)。从传统能源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在这(zhè)个方面做了(le)非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的(de)变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的(de)公共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也将我(wǒ)们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公共事业方面希望(wàng)能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事(shì)件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的(de)，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一(yī)直以来(lái)的情(qíng)况都(dōu)非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会(huì)传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一(yī)件(jiàn)非常明智的事(shì)情，就是成立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，这是(shì)不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们(men)都知道，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了(le)财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问(wèn)题(tí)不(bù)在美(měi)联储，“他(tā)们(men)无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大(dà)战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其(qí)他人，也包括我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了(le)最初所谓的(de)战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的(de)新发明(míng)，但(dàn)它需(xū)要(yào)有旧的价值(zhí)观(guān)。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能中国人口第一大省，中国人口第一大省排名会发生很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如(rú)果他(tā)们承担(dān)了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落在(zài)他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不(bù)错(cuò)的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何(hé)其他货(huò)币能够(gòu)取代它(tā)。我觉得(dé)没人能(néng)理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们更清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额中国人口第一大省，中国人口第一大省排名的货币才能(néng)解决问(wèn)题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们(men)无法预测(cè)，但我们知道(dào)这(zhè)不(bù)是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很多上市公司(sī)涉及(jí)保险业务，但没(méi)有(yǒu)一(yī)家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可(kě)保(bǎo)险已(yǐ)经是一家(jiā)技术(shù)公(gōng)司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要做的(de)工作(zuò)要比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个原因(yīn)，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一年的保险准备(bèi)金，其(qí)次(cì)一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取(qǔ)得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者提出的(de)商业(yè)地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重(zhòng)，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会(huì)受到不良(liáng)贷款等一系(xì)列负面(miàn)因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路(lù)的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公司(sī)面临(lín)的(de)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，他密切关注(zhù)这一团(tuán)队(duì)的(de)运营指标(biāo)，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的(de)是(shì)恢复铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注于在(zài)20年内(nèi)达到某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在(zài)回(huí)答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表示：“虽然在生(shēng)活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商(shāng)业决定时成(chéng)为一个没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔的(de)所有者(zhě)，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我(wǒ)们投(tóu)资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么(me)要派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司(sī)。

　　“适(shì)当的情(qíng)况(kuàng)下，没有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会再次发(fā)生。但问题是(shì)，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当一(yī)家好公司(sī)面临(lín)被卖(mài)掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期(qī)防御能(néng)力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能做(zuò)到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承(chéng)我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去(qù)管理更(gèng)多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最(zuì)终决定的(de)那个人。未来(lái)我们还需(xū)要更多的(de)优秀人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会(huì)让他(tā)们(men)接替我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他(tā)大型公司(sī)，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系(xì)。我(wǒ)很享受(shòu)与他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但(dàn)他绝对是(shì)世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们(men)确(què)实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作的(de)机会。它们(men)是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被(bèi)股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无(wú)限的资本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今(jīn)日依然畅销且屹(yì)立(lì)不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非(fēi)负债，以往记录已经说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多，也(yě)仍(réng)然可以(yǐ)在(zài)国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希(xī)尔的股票(piào)回(huí)购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回购将同时对股东和公司自身的运(yùn)营产生益处(chù)，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为(wèi)什(shén)么不通过回购(gòu)来提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重(zhòng)要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何度过这一(yī)生(shēng)，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很(hěn)多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在(zài)财(cái)产规划分配(pèi)上都(dōu)存在各自的问(wèn)题。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子(zi)透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情，而有些人(rén)则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当(dāng)过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们(men)的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为(wèi)出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如(rú)果你能(néng)做到这一切，那你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需(xū)要(yào)更(gèng)多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有(yǒu)说服力(lì)的话(huà)，告诉我我在过去(qù)8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无(wú)论他的(de)想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领(lǐng)域里(lǐ)具有这样(yàng)持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名