金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(f华大基因是国企吗t: 24px;'>华大基因是国企吗ēn)，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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