中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhu拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线àn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线x;'>拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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