5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2充电宝100wh等于多少毫安rong>

　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(充电宝100wh等于多少毫安néng)仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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