今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完(wán)备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱rong>2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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