在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份(fèn抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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