钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第(dì)一代(dài)钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科(kē)技有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经(jīng)营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎ夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物ng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行(xíng)等组成(chéng)的联合(hé)银团申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链(liàn)项目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次(cì)年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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