5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控(kòng)为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场(chǎng)的(de)影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的(de)票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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