财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股武警能打过特警吗中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十武警能打过特警吗大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn武警能打过特警吗)议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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