近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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