踩上AI风(fēng)口(kǒu)的(de)三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路(l函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ù)。但与暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次(cì)亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后(hòu)者(zhě)录得133亿(yì)的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降及(jí)对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一(yī)季(jì)度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股东(dōng)却在逢(féng)高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基金(jīn)管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计(jì)减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即(jí)便按一季度均(jūn)价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资(zī)子公司三六(liù)零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对(duì)外(wài)投资函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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