北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(b艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ǎng)不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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