尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为(wèi)TMT大年(nián) 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显(xiǎn)优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今(jīn)年(nián)演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间来看，每年四(sì)月份到(dào)九、十月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内人士(shì)预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强(qiáng)者(zhě)恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)更贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议关注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报(bào)指出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布(bù)位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力(lì)载(zài)体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日研报同(tóng)样表示，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代(dài)速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东(dōng)北(běi)证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量(liàng)是(shì)普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市(shì)场对(duì)AI服(fú)务器的(de)需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备(bèi)打开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持(chí)续(xù)催(cuī)化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威(wēi)视(shì)、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于(yú)全(quán)球算力需求(qiú)爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期(qī)强化的智(zhì)能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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