周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周苏修是什么意思，苏修是什么意思(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大(dà)基(jī)建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠(dié)加经济数据(jù)不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估。而(ér)在这种大幅低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等(děng)特(tè)征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股尤(yóu)其是基本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出(chū)现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(苏修是什么意思，苏修是什么意思hù)上一家公募机苏修是什么意思，苏修是什么意思构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期(qī)涨幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部(bù)分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或有望出台(tái)。

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