金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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