AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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