中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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