今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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