财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经退(tuì)回到(d中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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