5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当下市我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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