今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了(le)解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而(ér)来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一(yī)次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入脱销什么意思啊，什么叫做脱销第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达(dá)成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó脱销什么意思啊，什么叫做脱销)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的(de)时间(jiān)……在(zài)接下(xià)来的六七年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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