编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗g alt="公募(mù)基(jī)金一季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石，朱少醒、张(zhāng)坤、冯明(míng)远(yuǎn)新(xīn)进重仓(cāng)了这些(xiē)标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811913.jpg">

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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