北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收已婚女性英文称呼，女性英文称呼(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wi已婚女性英文称呼，女性英文称呼nd、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（0000已婚女性英文称呼，女性英文称呼49.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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