5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模(mó)，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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