华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿(y横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图uàn)意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主(zh横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ǔ)义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的(de)会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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